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库存触底回升,铅价涨势或已是强弩之末

2017-10-11 09:16:04   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯10月11日消息:

  近期精矿加工费持续回落,截至9月末,国产铅精矿T/C已普遍降至1200-1300元/吨;而进口铅精矿T/C也降至20-30美元/吨,基本上是回到了去年低位时的水平。

  铅精矿加工费持续走低,在很大程度上是受到了环保整顿的影响,国内矿山开工不足,加之进口量也有小幅缩减;所以铅精矿供给整体上呈现趋紧态势。而时至四季度,铅冶炼企业已普遍开始部署冬储计划,短期内对原料采购仍有一定需求,所以这或也导致铅精矿价格暂时仍能维持高位运行。

  另外值得注意的是,上期所铅库存在经历了前期的持续快速下滑后,目前已转为止跌回升态势。如下图所示:



  上期所铅仓单在9月26日触及3630吨的历史低点后,就转为稳步回升态势;截至目前已重返8000吨上方,短短5个交易日内就增加了1倍有余,而且预期后市仍将继续回升。

  而铅库存前期的大幅下跌,我们认为很大程度上是人为操纵所致;这造成了的又一轮逼空行情,导致铅价在不到一个月内上涨了逾3000元/吨。如下图所示:



  华东现货铅价价格从9月11日的19000元/吨左右,一路持续攀升,至节后已是重返22000元/吨上方;不过随着铅仓单的触底反弹,我们预计此轮逼空行情或已结束,起码也是趋于尾声;相应的,铅价的涨势或也已是强弩之末;这种形势下,我们建议无论是期货投资者、还是下游商家都应提高警惕意识,不宜再抱太过盲目乐观预期了。

  虽然受环保整顿的影响,原料供应今年来一直偏紧;但这并不是能导致铅价走强的最根本原因;因为下游需求在今年也未见明显改善,所以市场整体是呈现价涨量不涨,与以往的牛市存在很大的不同;所以我们认为此轮牛市更多是由资金炒作所推动的,难以像往年一样维持长久;而随着近期铅库存的触底反弹,或许就是释放了一个十分重要的信号。

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(作者:富宝铅研究小组)

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