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铜月报:铜价强势反弹 库存决定高度(2017.6)

2017-06-30 17:50:06   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯6月30日消息:
  核心提示:库存持续下降是导致这次反弹的重要因素,加之市场资金面有所缓解,美元下跌给予支撑。我们认为,沪在短期内仍会维持偏强走势。库存是否止跌回升会决定这一波反弹的高度,预测下月伦铜5700-6100,沪铜46000-49000,废铜40500-42500。

  一、6月市场回顾

  1.月末铜价逆市走高 市场需求受抑

图1:国内现货价格及升贴水变化

  本周铜价呈现震荡走高态势,月末更是表现出一波迅速拉涨的行情,沪铜已经创下自去年12月以来的最大月涨幅。

  不过铜价走势的日益趋好并未带动市场成交情况的好转,相反,由于传统消费旺季的离去,市场需求开始呈现出恶化的态势。供应端来看,本月现货铜市场由货源紧张逐渐转变为供应充足,其中一个比较重要的原因是月中时进口铜有增多流入的迹象。从现货铜升贴水的情况也可以看出,上半月,好铜基本呈现出升水的状况,而下半个月则一直维持着高贴水的水平。从需求端来看,本月国内需求情况是有逐渐恶化的趋势的,上半月表现不明显的原因还是由于供应端的紧缺,而在下半月随着市场货源情况的恢复,需求不佳的状况也被明显的凸显出来。月末,铜价的大涨行情出现之后,下游更是入市者寥寥,观望意愿十分浓重。不过就后市而言,市场整体情绪依旧偏看涨,持货商捂货意愿增强,后市贴水情况恐将继续收窄。

  2.废铜市场货源依旧偏紧

  本月废铜市场依旧是呈现出供应偏紧的状态,一方面是由于国内废铜市场货源的确偏少,另一方面也是由于持货商们在看涨铜价时更倾向于捂货不出。不过受淡季到来影响,下游需求有逐步转差的趋势,因此厂家在铜价回落是表现出一定的压价入市态度,因此本月供需两端均表现不佳,市场呈现出一定的供需两淡态势。环保方面,目前看南方市场督察力度依旧要小于北方地区,京津冀地区依旧是督察的重灾区,从环保部公示的情况来看,督察组每日都有在京津冀一代进行抽查,河北、天津等部分地区的中小型企业均于本月底步入停产阶段。虽然这些地区市场仍有一定的活跃度,但是看货源明显有向周边省市流出的迹象。对照南北废旧市场的情况来看,月末南方废铜跟涨十分积极,价格已经明显高于北方市场废铜价格,且后市价差有进一步拉大可能。此外,由于本月末铜价的大幅拉涨,废铜价格跟涨幅度有限,因此精废价格有再度扩大迹象,目前在2500元/吨左右。

图2:电解铜与废铜价格差对比图

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