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银河期货:维持中期看空

2017-06-19 14:27:09   来源:网络  

  上周五晚价再次窄幅震荡,伦铜收于5673美元,沪铜主力收于45550元。库存方面,周五LME微降50吨,上期所库存增加8752吨,保税区库存下降明显一周下降4万吨。美国5月新屋开工 109.2万,为八个月新低,预期 122万,前值 117.2万修正为115.6万;美国5月营建许可 116.8万,为2016年4月以来新低,预期 124.9万;美国5月零售销售环比跌幅16个月最大;5月CPI环比意外下降0.1%。目前铜价非常纠结,自前一周周五高点回调后,连续三个交易日窄幅波动,成交量低迷,多空双方分歧明显,但又不敢忽视对方的逻辑。看多的理由是美联储加息落地、央行短期采取安抚市场的手段、库存的降低、以及下游当前的买盘力量。而看空者对未来的消费并不看好,特别是接下来两个月将进入消费淡季,而5月房地产销售出现拐点,下半年房地产数据估计不会太好看,而目前来看作为国内最大的两块铜消费动力,基建的增速恐难以抵消房地产下降带来的颓势,同时去杠杆还将持续很长一段时间,虽然央行有意短期安抚市场情绪,但收紧或者说稳定的货币政策不会变,这与去年截然相反,再者下半年矿的供应目前看起来相对稳定,罢工最激烈的日子已经过去,而冶炼的产能释放也将高于上半年。除此之外,市场还有两个很大的变量,一个是特朗普基建计划一个是美联储的缩表,虽然特朗普要搞得基建计划困难重重,但也不能完全否定其可能性,而缩表则可能会成为未来美联储再次吊打全球市场的工具。回到铜价本身的走势,我们维持中期看空的观点,但走势熬人,同时关注下周库存的变化,本周库存的降幅有所收窄,但保税区库存大幅下降,同时上期所库存增加,如果下周LME库存仅小幅下降或者回升,而上期所库存明显增加的话,铜价下破5650美元的概率将大幅提升,反之则有可能再次反弹至5800美元以上。

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