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金瑞期货:核心矛盾不突出 铜价波动暂缓

2017-06-19 14:08:48   来源:网络  

  上周美联储将目标基准利率上调25个基点,符合预期,但意外提及了缩表,好在缩表规模低于之前市场估计,因此并未引发市场剧烈波动。加息从多重路径影响商品价格,加息频率越高越说明美国未来经济向好,美国基本面的复苏利好商品。但利率抬升导致流动性收紧,以及美元走强背景下,以美元定价的商品价格中枢将下移。本次加息市场早有预期,价格已经提前调整。未来需关注“美元指数持续走弱”和“美联储连续加息”的背离是否会修复。

  由于价格相对于基本面高估,预期差的修复引起上周价从高位回落。当前6月已经过半,即将进入传统的淡季。消费转淡的预期已反映在当前价格之中,重点关注真实的淡季需求是否与预期出现偏离。基本面来看,目前还未到今年供需紧平衡被打破的时点。四季度的矿山合同到期谈判情况以及明年初的印尼Grasberg再次协商,将是接下来影响铜精矿供应的重要事件。供应端未明了前,铜价仍处于宽幅震荡的大区间。库存方面,上周LME库存环比减少8425吨,SHFE库存环比减少8752吨,两地库存双双环比大幅下降。在宏观和基本面未有重大变化前,铜价再跌或刺激下游采买需求。当前铜价底部有支撑而上行有压力,预计本周铜价仍将以窄幅波动为主,沪铜主力核心波动在45000-46000元/吨一带。

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