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招商期货:6月19日有色金属早评

2017-06-19 09:03:29   来源:网络  

   : 今日广东现货升水90,上海贴水100。本周广东库存继续下滑至1.6万吨,保税区库存下降4万吨至56万吨。反应出阶段性精铜消费较强,与废铜供给限制和下游开工有关。开工率方面,5月铜管铜箔的开工率都处在历史高位,据下游反应6月份依然维持较高开工率。现阶段地产与工业生产依然坚挺,转弱过程缓慢,加工开工率居高不下,整体铜需求有支撑,未来可逢低买入。观点仅供参考

  电解铝产量及库存压力依然很大,且下游开工率开始走低,四五月未锻造铝及铝材出口数据较好,本月底为地方监察违规产能的关停情况的时间节点,但市场对执行力度预期较为悲观。氧化铝价格继续上涨,电铝成本未来或有反弹。下半年我们依然坚定供给侧改革会带来左侧上涨行情。“市场化与法制化”的思想会贯穿供给侧的始终,且大气治理力度逐步增加,环境成本会逐渐显现。操作建议,短期观望,但长期依然看好,激进者可逢低买入,注意节奏。风险提示,后期政策力度有待观察和考量,注意止盈及止损。观点仅供参考。

  :锌库存小幅回升,但仍维持历史低位运行,同时6月检修仍相对集中,增产预期仍偏弱,因此锌现货吃紧状况继续。同时北方矿山复产不及预期,所以吸引多头关注。但未来我们认为现货紧张仍难解决,整体低库存运行将持续到三季度中下旬,年内现货升水结构维持,但绝对价格不会大幅攀升,这样将刺激锌冶炼产出,还是以看多现货升水为主。操作建议买近抛远及反套持有不变,看多基差但不看多绝对价格观点不变。

  :金川升水1600元/吨,俄镍贴水400元/吨,当日进口及对沪镍1709合约均亏损,市场成交一般。江苏德龙不锈钢炼钢复产确定,短期对镍价形成有效支撑,但当前国内钢厂厂库库存水平依然偏高,叠加7-8月份消费淡季,中期钢厂减产大概率发生;印尼NPI投产对于菲律宾和印尼镍矿供给影响逐渐边缘化,国内NPI社会库存水平偏高,产业集中度提高导致NPI减产周期拉长。操作上短期观望为主,择机介入中期空单,观点供参考。

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