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兴业期货早评:有色需求存忧,铜镍空单持有

2017-06-19 08:48:46   来源:网络  

    上周有色金属强弱分化,其中沪下跌0.96%,沪下跌0.37%,沪上涨0.31%,沪上涨0.96%。资金流向方面,各品种资金均大幅流出,其中沪铜(-76.83亿),沪铝(-23.46亿),沪锌(-16.21亿),沪镍(-8.63亿)。

    上周宏观面主要消息如下:

    美国:

    1.美联储上调基准利率25个基点至1%-1.25%,符合预期;将2017年GDP增速预期调0.1%至增长2.2%,将核心通胀率预期下调0.2%至1.7%;2.美国6月密歇根大学消费者信心指数初值为94.5,预期为97。

    欧元区:

    1.欧元区6月ZEW经济景气指数为37.7,前值为35.1;2.欧元区5月CPI终值同比+1.4%,符合预期。

    其他地区:

    1.我国5月M2货币供应同比+9.6%,预期+10.4%,前值+10.5%;2.我国1-5月城镇固定资产投资同比+8.6%,前值+8.9%;民间固定资产投资同比+6.8%,前值+6.9%。

    总体看,宏观面因素对有色金属影响偏空。

    现货方面:

    (1)截止2017-6-16,上海金属1#铜现货价格为45600元/吨,较上日上涨100元/吨,较近月合约升水160元/吨,中间商吸收低价好铜,压价入市,买现抛期,下游不愿在隔月基差较大的情况下入市,市场供大于求格局明显;

    (2)当日,A00#铝现货价格为13450元/吨,较上日上涨100元/吨,较近月合约贴水80元/吨,沪铝大幅下挫,部分持货商选择惜售观望,市场流通货源受限,部分下游和中间商选择逢低入市采购,整体市场成交活跃度回暖;

    (3)当日,0#锌现货价格为22370元/吨,较上日上涨60元/吨,较近月合约升水755元/吨,部分炼厂出货意愿仍不高,少量进口锌流入补充货源,缓解部分供应压力,临近交割,月差缩小,现货升水逐渐收窄,贸易商之间交投略活跃,下游逢低拿货,日内整体成交尚可;

    (4)当日,1#镍现货价格为74000元/吨,较上日上涨700元/吨,较近月合约升水1350元/吨,沪镍偏强运行,金川随行就市,上调镍价700元至74200元/吨,部分贸易商升水成交,但金川整体成交量较少,电镀合金厂拿货积极性较弱。

    相关数据方面:

    (1)截止6月16日,伦铜现货价为5661美元/吨,较3月合约贴水24.75美元/吨;伦铜库存为26.85万吨,较前日减少50吨;上期所铜库存5.85万吨,较上日增加170吨;以沪铜收盘价测算,则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.04(进口比值为8.07),进口盈利16元/吨;

    (2)当日,伦铝现货价为1936美元/吨,较3月合约贴水10.75美元/吨;伦铝库存为143.28万吨,较前日减少3300吨;上期所铝库存31.69万吨,较上日增加1168吨;以沪铝收盘价测算,则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.25(进口比值为8.49),进口亏损2233元/吨;

    (3)当日,伦锌现货价为2646美元/吨,较3月合约贴水15.75美元/吨;伦锌库存为31.41万吨,较前日减少2125吨;上期所锌库存3.5万吨,较上日减少1229吨;以沪锌收盘价测算,则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.37(进口比值为8.72),进口亏损739元/吨;

    (4)当日,伦镍现货价为9295美元/吨,较3月合约贴水60美元/吨;伦镍库存为37.7万吨,较前日减少36吨;上期所镍库存6.86万吨,较上日减少625吨;以沪镍收盘价测算,则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.25(进口比值为8.21),进口盈利894元/吨。

    本周重点关注数据及事件如下:(1)6-22 欧元区6月消费者信心指数;(2)6-23 欧元区6月Markit制造业PMI初值;(3)6-23 美国6月Markit制造业PMI初值。

    产业链消息方面:

    (1)据SMM,截止6月16日,国内进口铜精矿现货TC报80-87美元/吨;(2)截止6月16日,上海保税区铜库存约为56.5万吨,环比-2.5万吨;(3)截止6月16日,全国七大港口镍矿库存614万湿吨,环比+23万湿吨。

    综合看,上周公布的宏观数据进一步转弱,有色金属需求存忧,且供给端难有提振,沪铜空单继续持有;受去产能及“2+26+3”冬季采暖季环保限产的影响,今年四季度电解铝或现供不应求,远月铝价相对较强,沪铝反套组合继续持有;进口锌流入有限,近月供应维持短缺,沪锌正套组合继续持有;菲律宾未能兑现关停更多矿山的承诺,印尼亦取消了自2014年起执行的出口禁令,目前两国镍矿正在加速流入国内,而国内不锈钢库存高企,消费难有提振,沪镍弱势格局难改,空单继续持有。

    单边策略:CU1708、NI1709空单持有,铝、锌新单观望。

    组合策略:卖AL1707-买AL1710组合持有,买ZN1707-卖ZN1709组合持有。

    套保策略:铜镍保持卖保头寸不变,铝、锌套保新单观望。

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