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兴业期货早评:有色重回弱势,沪铜逢高沽空

2017-06-13 08:52:29   来源:网络  

    周一有色金属纷纷高位回落,运行重心均有下移,沪震荡,其上方阻力明显,下方支撑亦较强。

    当日宏观面消息表现平静。

    现货方面:

    (1)截止2017-6-12,上海金属1#铜现货价格为46280元/吨,较上日上涨560元/吨,较近月合约升水130元/吨,沪铜延续大幅上涨,保值盘被进一步套牢,持货商欲拉升现铜升水弥补亏损,无奈市场交投惨淡,加之部分投机货源以低价销售出货,现铜升水收窄,中间商未见明显入市,下游对铜价反弹持观望态度,市场尽显周一特征;

    (2)当日,A00#铝现货价格为13600元/吨,较上日下跌30元/吨,较近月合约贴水5元/吨,沪铝下跌过程中,现货在库存压力下仍难独自支撑,市场货源充裕,下游接货略显乏力,整体市况一般;

    (3)当日,0#锌现货价格为23510元/吨,较上日上涨850元/吨,较近月合约升水10元/吨,锌价走强,炼厂积极出货,临近交割,市场流通可交割货源紧张,导致国产品牌升水快速拉升,下游畏高谨慎观望,致贸易商出货不佳,市场整体成交寡淡;

    (4)当日,1#镍现货价格为73900元/吨,较上日上涨950元/吨,较近月合约升水1100元/吨,沪镍盘整,金川随行就市,上调镍价1000元至74800元/吨,部分贸易商报价较高,但高升水成交受冷落,电镀合金厂拿货积极性一般。

    相关数据方面:

    (1)截止6月12日,伦铜现货价为5661美元/吨,较3月合约贴水29美元/吨;伦铜库存为27.96万吨,较前日增加2700吨;上期所铜库存5.51万吨,较上日持平;以沪铜收盘价测算,则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.99(进口比值为8.06),进口亏损148元/吨(不考虑融资收益);

    (2)当日,伦铝现货价为1936美元/吨,较3月合约贴水9.5美元/吨;伦铝库存为145.07万吨,较前日减少5675吨;上期所铝库存31.42万吨,较上日增加229吨;以沪铝收盘价测算,则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.24(进口比值为8.48),进口亏损2273元/吨(不考虑融资收益);

    (3)当日,伦锌现货价为2646美元/吨,较3月合约贴水19美元/吨;伦锌库存为32.16万吨,较前日减少1450吨;上期所锌库存1.97万吨,较上日增加855吨;以沪锌收盘价测算,则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.46(进口比值为8.52),进口亏损3元/吨(不考虑融资收益);

    (4)当日,伦镍现货价为9295美元/吨,较3月合约贴水59.5美元/吨;伦镍库存为37.59万吨,较前日减少1044吨;上期所镍库存7.万吨,较上日减少414吨;以沪镍收盘价测算,则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.22(进口比值为8.2),进口盈利698元/吨(不考虑融资收益)。

    当日重点关注数据及事件如下:(1)17:00 欧元区6月ZEW经济景气指数。

    产业链消息方面:

    (1)据SMM,截止6月12日,国内电解铝五地库存合计120.9万吨,环比+0.2万吨;(2)据MyMetal,截止6月12日,全国锌锭总库存11.98万吨,环比+0.19万吨;(3)菲律宾DMCI本月将恢复镍矿出口,旗下位于三描礼士的DMCI矿业及巴拉望Berong矿山均有2艘船期对华发运。

    综合看,供需基本面并不支撑铜价反弹,沪铜存高位回落的风险,建议逢高沽空;电解铝政策下半年集中兑现,远月铝价相对较强,沪铝反套组合继续持有;国内back,国外contango,内外盘价差结构不利于进口锌的流入,锌锭库存低位,近月供应维持短缺,沪锌正套组合继续持有;菲律宾未能兑现关停更多矿山的承诺,印尼亦取消了自2014年起执行的出口禁令,目前两国镍矿正在加速流入国内,且国内不锈钢库存高企,消费难有提振,沪镍弱势难改,空单继续持有。

    单边策略:CU1708新空以46250止损,NI1709空单持有,铝、锌新单观望。

    组合策略:卖AL1707-买AL1710组合持有,买ZN1707-卖ZN1709组合持有。

    套保策略:沪铜适当增加卖保头寸,沪镍保持卖保头寸不变,铝、锌套保新单观望。

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