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罢工利好过气 铜价看宏观眼色

2017-05-26 17:33:54   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯5月26日消息:

  上周末,据外媒报道,自由港旗下位于印尼的Grasberg矿的工会方面宣布将延长罢工时间一个月,因劳资双方就劳资歇息条款及资方裁员等问题产生纠纷。之前该矿曾在5月1日宣布开始为期一个月的罢工行动。

  对此事件,昨日自由港方面做出回应称自由港对于工人们延长罢工的行动不以为意,并且明确表态,公司只是依法行事,罢工不具有法律依据,会将离开的工人视为辞职处理。共有2000多名工人的合同因此而终止。该消息传出后,一度引发市场对于罢工事件升级,从而导致铜矿供应端继续收缩的担忧,受此消息影响,昨夜伦铜也一度站至60日均线之上,不过之后未能守住高位,又重新回落。

  再回顾前两次Grasberg铜矿传出罢工消息时,铜价的走势来看,我们认为供应端再出罢工消息对市场影响已经不大了,主要的原因有一下几点:

  一、在今年2、3月份,包括Escondida矿、Grasberg矿、Cerro Verde铜矿等在内的全球铜产量居前的铜矿都已经经过了或长或短时间的罢工行动,劳资双方的矛盾已经出现了一定程度的缓解,后期再度出现大量员工长时间罢工的可能性已经有所降低。就像此次Grasberg矿罢工工人在9000名左右,而Grasberg矿全部工人在30000名左右。这种情况下,预计罢工行动对产量的影响也必然会降低,而且市场也对此类消息逐渐表现出了一定的适应性。罢工就好像“狼来了”一样,喊多了,自然人们也就麻木啦。

  二、铜矿供应端的收缩并未完全转化到精炼铜方面。从库存数据上看,当前,全球三大交易所的铜库存达到73.2万吨,要远高于年初的55.8万吨(17年1月5日数据)。而根据ICSG方面最新公布的数据来看,今年2月全球精炼铜市场供应过剩的量也达到 了9.3万吨,要高于1月的5.5万吨。这表明全球精炼铜供应端方面的压力依旧存在,此外中国方面4月份公布的精炼进口数据同比大降40.69%也表明中国这一全球最大的铜消费市场的需求情况表现萎靡,在即将到来的消费淡季的影响下,需求端的减弱也从一定程度上抵消了供应端收缩的影响。

  综合来看,虽然今年第一季度市场曾疯狂热炒供应端收缩话题,但是预计实际上的影响会小于市场预期。相对于出现较大程度供不应求而言,我们认为今年铜市场更可能会出现一种紧平衡的姿态,即在供应平衡之间徘徊。这种情况下,市场需要将更多的目光转移到宏观因素上来,例如美联储加息以及中国经济形势的因素。从价格区间上来看预计年内伦铜的整体运行区间将在5200-6200美元/顿,42000-50000元区间震荡。
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(作者:富宝铜研究小组)

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