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沪镍偏弱格局短期料难改

2017-05-25 11:09:14   来源:网络  

  经过两日反弹之后,沪期货再度走低,主力1709合约昨日收跌2.32%。分析人士表示,由于镍矿供应处于季节性旺季,令期价反弹受到压制。此外,叠加下游需求走弱,预计短期沪镍料难改偏弱格局。

  供应处于旺季压制走势

  5月以来,沪镍期货1709合约一直处于震荡寻底过程之中,上周四一度下探至阶段性低点74710元/吨,此后便迎来两日反弹,不过近两日再度走低。

  “镍矿补跌逻辑走完之后,存在反弹需求,而反弹的主要潜在动力是不锈钢新增产能的投放预期。不过,由于镍矿供应处于季节性旺季,令反弹受到压制。”华泰期货金属研究员吴相锋表示。

  迈科期货北京营业部负责人郭卿表示,若单纯从供需面来看,目前镍价并不存在大幅度下跌的理由。据统计,2017年1月至4月,国内原生镍生产加进口金属量总计32.55万吨,主要的不锈钢产品对镍的需求金属量达到34.01万吨,仍存在1.46万吨的缺口,因此不锈钢库存得以缓慢消耗。国内镍铁电解镍生产亏损,导致减产,这为镍价提供支撑。然而,印尼镍矿出口配额问题,加之今年不锈钢需求转弱,又赋予镍价下跌的动力。从基本面来看,并不支持期价长时间低于75000元/吨,因此该点位支撑较强,并不容易轻易下破。

  现货方面,据吴相锋介绍,上周,国内现货市场俄镍对金川镍的贴水收窄至2350元/吨,主要进口亏损较大,进口现货报价对金川镍逐步走强。当前镍矿CIF报价已影响菲律宾镍矿发货量,短期镍价迎来一定支撑,但因镍矿供应处于旺季,因此,反弹幅度难以过于展开。

  空头格局未改

  目前来看,镍市场仍存多方面隐患,使其未能如黑色或等品种摆脱空头格局。

  据光大期货研究所分析师展大鹏介绍,其一,镍矿供给量由紧到松,且真实的镍矿成本下限并未探明;其二,镍冶炼整体有效产能仍在增加,今明两年印尼镍铁实际可投产产能将超越中国镍铁有效产能;其三,电解镍库存仍处高位,在镍铁和废不锈钢逐渐替代电解镍成为应用主流后,库存成为操纵价格的有效工具,加大行情的波动性;其四,LME镍期货一直出于升水状态,且受益于国内镍贸易的定价模式,沪镍期货升水也较高,间接说明实际上镍并没有到异常紧缺的地步,因此镍因较好的移仓收益而作为空头配置存在;其五,终端不锈钢产能和产量较大,中国经济发展增速L水平下,较难承受这么高的产能和产量投放,不锈钢价格的拉涨成为做多整个产业利润的契机,但供求矛盾一旦凸显,价格下跌对产业链又会形成较强的反噬作用。

  展望后市,建信期货分析师表示,受镍矿供应紧张预期被打破影响,目前菲律宾镍矿已正常发货,而印尼镍矿也将按照既定程序陆续发货,镍矿港口库存有望持续回升。需求方面,市场需求提前释放导致不锈钢需求走弱,5月部分不锈钢厂亦出现亏损而被动减产,去库存有望加速。整体来看,受镍矿供应回升及下游需求走弱影响,预计5月沪镍将继续维持偏弱震荡。

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