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铜月报:需求存疑 铜价谨慎看涨(2017.3)

2017-04-01 15:30:04   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯4月1日消息:
  核心提示:中国宏观经济向好利好价,但随着供应端利好因素散退以及国内下游需求未及时跟进,4月谨慎看涨铜价,伦铜运行区间为5650-6200,沪铜46000-50000,废铜40800-43500。

  一、3月市场回顾及4月价格预测

  1.铜价震荡偏强 市场需求平平

图1:国内现货铜价格及升贴水变化

  本月国内现货铜市场状况有所复苏,不过从需求端来看,依旧未能达“旺季”的标准,下游商家基本维持按需入市,仅在低价时有少量补库存操作,市场主体成交多以贸易商之间搬货为主。从升贴水情况上来看,国内好铜基本维持在贴100左右,仅在沪铜1703交割前一周内出现过升水情况。市场看涨心态的回落也是影响下游备货积极性的一个重要因素,此外,国内整体经济形式收紧也对下游资金面产生了不小的影响。进口铜方面,据海关数据显示2月份中国精炼铜进口量同比大降28.8%,虽然其中有春节因素的影响,但是考虑到本月进口铜亏损情况交前期变化不大,因此预计3月精炼铜进口量很难出现大幅增长的情况。

  2.废铜价格抗跌性凸显

  本月现货铜价格震荡偏弱,价格涨跌幅度都不小,但是废铜价格却逐渐表现易涨难跌,以佛山地区为例,2月初现货价格位于46000元/吨附近时,光亮铜仅在40200元/吨左右,但是3月中旬,当现货铜再次下探至46000元/吨附近时,光亮铜价格却维持在41000元/吨附近,未能继续走跌。而随着废铜价格抗跌性的逐渐显现,精废铜价差也开始缩小,目前基本维持在2000元左右。废铜货源的价格优势相较于精炼铜而言变大大降低了,此外考虑到废铜在于环保方面的处理更加繁琐,因此废铜价格抗跌性的显现必然会使得后期市场对于废铜需求量的下滑。对于国内铜市而言,这并不是坏事,一方面其有利于废铜市场供不应求状况的缓解,另一方面也缓和了精铜市场供应过剩的压力。

  不过对于后市而言,废铜市场道路必将坎坷,主要因下游国内讲再次兴起新一轮的环保督察,此次环保督察覆盖湖南、安徽、新疆、西藏、贵州、四川、山西、山东、天津、海南、辽宁、吉林、浙江、上海、福建等15个省市,持续时间在三个月左右,基本覆盖了全国的主流废铜市场,必然会对国内废铜产业链供需端都产生不小的影响。此外,受3月份西安地铁问题电缆事件影响,目前全国范围内开展一次电线电缆生产企业专项监督检查工作。据反应,不少地区皆有线缆厂因此而关停,因此市场的对于废铜的需求量也有所下滑。在双重检查的影响之下,4月国内废铜市场表现不宜过分乐观。

图2:电解铜与废铜价格差对比图

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