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铜月报:料1月铜价先扬后抑(2016.12)

2016-12-31 08:39:48   来源:富宝资讯   我要订阅

富宝资讯12月31日消息:
  整体来说,1月份即将进入春节模式,年底效应下价走出大涨行情可能性很低,料1月铜价先扬后抑,伦铜运行区间5300-5800,沪铜4.3-4.7万,废铜3.75-3.95万。

  一、12月市场回顾及1月价格预测

  1.铜价震荡偏弱 市场趋于平淡



  图1:国内现货铜价格及升贴水变化



  12月铜价未能延续强势,开始转入下跌通道。12月上半月,由于铜价刚刚转跌,跌幅依旧较为有限,不少商家依旧看涨后期铜价,因此持货商出货并不急于出货,现货铜升水不断走高,此外交割前隔月基差偏大也是影响现货铜升水不断上抬的一大因素。当月合约交割后,现货铜升贴水呈现断崖式回落,好铜迅速转为贴水报价,主要是由于铜价回调已成定局,不少商家急于完成年底业绩,开始加大出货力度,现货铜价格也迅速回落,月底时,好铜对沪铜01月合约普遍报贴水150以上,湿法铜更是报贴水300左右。本月货源以平水铜为主,湿法铜相对较少,好铜更是稀缺。此外由于11月份中国精炼铜进口量环比大增近50%,使得本月国内市场进口铜货源明显增多。需求方面看,虽然12月份铜价有所回落,但是并未刺激下游买兴。一方面是由于年底市场资金面较为紧张,商家陆续关账限制市场需求;另一方面,不少商家依旧看跌后期铜价,也没有像往年一年有提前备货的操作,因此并不急于入市。这两方面因素共同作用使得大部分商家都仅仅维持按需入市为主。整体来看,虽然12月份是铜价由涨到跌的转折点,但是也是铜市正式转入年末行情的过渡阶段。不过就目前来看,我们认为年后铜价仍有反弹机会,因此年前资金充裕者仍可逢低适量备货。

  2.国内"环保"月 废铜市场很受伤

  12月铜价并未像11月一样出货大涨大跌的情况,但是废铜市场人气反而更加冷清,主要是由于12月国内突然开始大力抓环保问题。11月低到12月初,国家展开第二批环保督察,7个督查组陆续入驻北京、上海、湖北、广东、重庆、陕西、甘肃等7地,主要检查噪音、违规排放、煤改气等问题。为配合环保督察,这7个地区不少铜厂被迫关停,这就导致市场需求出现严重恶化,,而上海、广东两地作为华东华南重要的废铜集散地,不仅对本地市场产生影响,也对周围几个省市的废铜市场行情也产生的不小的影响。虽然市场需求较前期恶化,但是市场货源却较前期有所增多,受买涨不买跌的情绪影响,11月份废铜持货商出货情绪一直不佳,部分贸易商更是囤货不少,但是12月铜价转跌后,商家忧虑铜价继续走跌,开始大量出货,导致市场货源大增,但是需求却反而恶化,导致市场一度出现供过于求的情况,因此即使持货商调低出货价格也难以刺激市场成交好转。直到12月中下旬,铜厂陆续通过环保检查恢复生产后,市场需求才回归正常。华北市场虽然并非第二批环保督察的重点,但是也未能逃离这一波12月的环保风暴。由于恶劣雾霾天气影响,12月京津冀及周边地区陆续拉响重污染天气警报,各地环保部门屡出重拳严抓环保问题,特别是废气排放以及露天土方石作业等问题,不少铜杆厂家被迫只能关停。此外,在雾霾天气影响下,河北、天津等地物流也受到严重的限制,当地废铜市场几无成交,仅有少量合格厂家仍在少量采买光亮铜。知道12月下旬,雾霾退去后,环保力度有所减弱,市场成交方有略微好转。整体看,本月南北方重要的废铜市场都未能逃离环保检查问题,市场成交较为冷清,即使是未受环保影响的地区,在年底临近的情况下,商家入市情绪也不强,不少贸易商表示虽然仍在收货,但并无出货计划,仅是为来年备货。就目前来看,1月废铜市场将正式步入年末行情,预计市场人气难见回暖。



  图2:电解铜与废铜价格差对比图

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