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铜月报:11月铜价回归基本面运行(2016.10)

2016-11-07 09:34:41   来源:富宝资讯   发表评论 我要订阅

富宝资讯11月4日消息:
  核心提示:整体来看,价在旺季尾声的这一波反弹其实是缺乏消费面支撑的,而且很多利空因素被市场忽略了。倘若资金撤离,再叠加此前被忽略的利空因 素,铜价转为跌势是必然的。我们预计11月铜价很大程度上会出现一波回调行情,但由于目前技术面形态表现较好,所以11月铜价或走出先强后弱行情,伦铜区间在4650-5100,沪铜36500-40000,废铜33000-35000。

  一、10月市场回顾及11月价格预测

  1.铜价逆势反弹 升水居高不下

图1:国内现货铜价格及升贴水变化

   今年铜市需求一直平淡无奇,再加上下游商家多于国庆节前完成一波补库操作,因此国庆长假之后,铜市并未表现出任何“十”旺季迹象。受消费疲弱影响,节 后铜价缓步下行,现货铜升水亦同步下调。不过这种情况并未持续过长时间,10月下旬受黑色系金属以及铜周边金属的强势带动,铜价迅速走高,价格一路飙升, 逼近年内高位。不过铜价的不断走高并未推动市场成交的同步好转。由于10月份铜现货进口盈利窗口长时间处于关闭状态,进口铜难以流入国内市场,加上持货商 一直吃货惜售,因此好铜升水短时会落后重新走高,好铜升水一度创下升350的年度高位,从10月整月看,好铜升水也基本维持在升150元之上。不断走高的 期铜价格以及居高不下的现货铜升水严重打压了下游厂家的入市积极性。目前下游厂家除少量低库存厂家入市寻求低价货源外,基本处于观望状态。目前来看,现货 铜市场已经远远偏离铜市基本面,但是在市场狂热情绪消退前预计铜价仍能维持强势,短期来看,铜市有价无市现状仍将延续。

  2.废铜价格持续上调

  10月废铜价格跟随沪铜变化,小幅下调后变重新走高。各主流市场光亮铜价格多已涨至34000元/吨附近。与现货铜市场相比,废铜市场成交情况相对较 好。由于国内废铜市场货源一直较为稀缺,因此此前铜价较低时商家出货情绪一直不高,厂家方面的压价买货策略也从一定程度上打压了持货商的出货积极性。不过 随着10月下旬铜价不断走强之后,持货商纷纷开始增多出货,贸易商搬货十分积极,市场成交较9月份有了一定程度的好转。不过随着铜价的继续走高,市场成交 出现了一定程度的回落,主要是由于贸易商畏高情绪升温后开始转入观望。厂家方面由于看涨情绪一直不低,因此在价格上涨中基本维持正常入市买货,不过与前期 相比欠款情况有所加重。本月由于沪铜涨势凶猛而现货铜升水维持高位,因此精废价差较前期有所拉大,加上废铜市场货源较前期明显增多,因此未见厂家有采购电 解铜操作。

图2:电解铜与废铜价格差对比图

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