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我国锂离子电池市场分析:与新能源汽车相辅相成

2016-04-21 08:59:57   来源:网络   打印

    在中国经济还在低谷中四处碰壁寻找光明通道时,有一群人已经站在锃亮的洞天中展望未来。
    2016年,新能源汽车和锂电池概念在国家级战略的助推之下一片大好春光,长势喜人。随着年报大幕的开启,资本市场接二连三地传出捷报,去年成绩单涨得都不好意思,锂电池和新能源汽车的爱情巨轮乘风破浪。全球主要企业顺应趋势潮流,纷纷加快在中国布局的脚步。与此同时,受益于下游3C行业需求稳健增长,我国锂离子电池成长空间巨大。数据显示,2014年全球锂离子电池新增投资近8成集中在中国,年投资规模在1亿元以上的锂离子电池项目就有25个,三星SDI、LG Chem等跨国企业积极在中国布局锂离子动力电池。
    据不完全统计,近五年中国电化学储能市场的增速明显高于全球市场,年复合增长率(2010~2015年)为110%,是全球的6倍,其中锂离子电池装机份额最大,为66%。2014年我国锂电池产量达到了52.9亿只,年复合增长率高达40%左右,全球占比达到了70%左右。2015年上半年锂离子电池累计完成产量24.2亿只,同比增长3.8%。2014年我国锂离子电池产业规模达到715亿元,同比增长15%,预计2015年中国锂离子电池产业规模将达到850亿元,同比增长18.9%。
    工信部数据
    2015年国内新能源车累计生产34.05万辆,同比增长3.4倍。其中,纯电动乘用车生产15.22万辆,同比增长2.8倍,插电式混合动力乘用车生产6.26万辆,同比增长2.5倍;纯电动商用车生产10.25万辆,同比增长10.4倍,插电式混合动力商用车生产2.32万辆,同比增长91.1%。
    工信部预测
    2015年我国消费锂电池市场需求约为30GWh,同比增长5%。
    4月18日,杉杉股份(600884)公布2015年年度报告,报告期内归属于上市公司股东净利润为6.65亿元,较上年同期增90.81%;营业收入为43.02亿元,较上年同期增17.58%;基本每股收益为1.618元。
    扣非后公司净利润为2.1亿元,同比增长62.77%%,主要是公司主营业务利润上升,尤其是四季度正极材料价格上涨使得收入增加所致。杉杉股份囊括了几乎所有锂电池产业链的领域:正极材料、负极材料、电解液、锂电池隔膜……公司还说了:“将积极向下游新能源汽车产业进行延伸,大力拓展新能源汽车业务。逐步形成整车研发制造、动力总成系统集成、新能源汽车专用底盘研发、充换电基础设施建设、三电系统维护等较完整的产业体系,并整合现有的锂电材料产业及金融支持服务能力。”
    杉杉股份誓将新能源汽车与动力锂电池的业务做到天荒地老,山无能天地合才敢与君绝的架势。
    与此同时,2016年锂电池及新能源汽车行业就连珠炮似的发布一季度业绩预增公告:
    新能源汽车及电池
    1、比亚迪:净利润7.2-9亿元同比增长495.31%-644.13%
    发布日期:3月29日
    2、欣旺达:净利润4246-4883万元同比增长100%-130%
    发布日期:3月25日
    3、南都电源:净利润5502.25-6327.59万元同比增长100%-130%
    发布日期:3月14日
    4、亿纬锂能:净利润3275-3821万元同比增长20%-40%
    发布日期:2月29日
    锂电材料之正极材料
    5、当升科技:净利润1200-1600万元同比增长409.45%-512.61%
    发布日期:3月15日
    电解液
    6、天赐材料:净利润6667.65-7031.34万元同比增长450%-480%
    发布日期:3月29日
    7、新宙邦:净利润5084.31-5326.42万元同比增长320%-340%
    发布日期:3月22日
    8、多氟多:净利润1.08-1.13亿元同比增长1200%-1250%
    发布日期:2月27日
    隔膜
    9、沧州明珠:净利润9394.50-10960.25万元同比增长200%-250%
    发布日期:3月1日
    碳酸锂
    10、天齐锂业:净利润2.74-2.88亿元同比增长819.39%-866.42%
    发布日期:3月25日
    锂电设备
    11、先导智能:净利润4400-5100万元同比增长77.92%-106.23%
    发布日期:2月17日
    12、赢合科技:净利润1850-2200万元同比增长23.12%-46.41%
    发布日期:3月11日
    从碳酸锂价格走势看新能源政策与需求
    19日第三方机构将电池级碳酸锂均价由17.3万元/吨修正至17万元/吨,工业级碳酸锂均价由14.3万元/吨修正至13.9万元/吨,金属锂均价也同时修正。
    零散成交价仅作为参考之一,本次修正可分三方面来看:
    (1)电池级碳酸锂方面,在短期的供需博弈中,目前时点在17.5万元-20万元/吨的高位,电池级碳酸锂成交暂时较为清淡、客户采购谨慎,部分二、三线供应商小幅下调报价;
    (2)工业级方面,部分国内盐湖生产出货价格在13万元-14万元/吨,若定价14万元-15万元/吨,当前市场环境之中下游的采购意愿并不强;
    (3)囤货部分,由于3-4月份以来价格已在高位徘徊,此前少数抱炒作目的的玩家逐步出货,对零散订单均价带来一定的影响。另值得注意的是,由于零散订单成交量并不大,短期调整并不完全等同于趋势。
    供需格局未改,预计领军企业的价格仍然坚挺,而大单“协议价”更能准确反映市场供需。尽管第三方机构调整零散订单均价,我们预计行业领军企业的协议大单价依然坚挺,而这部分价格更能准确反映市场主流供需,因此也具备更大的跟踪价值。细分来看:
    (1)国内方面,由于锂盐供应较为紧张,领军厂商所产碳酸锂、氢氧化锂仍然主要满足大客户之需,基本不对外报价,我们预计进入4月后含税协议电池级碳酸锂价格在16万元-17.5万元/吨之间,年初以来总体呈逐月上升的态势;
    (2)海外方面,尽管Big 3以及Orocobre之间的定价策略并不尽相同,但二季度后预计整体温和补涨,而长单机制也相比2015年更加灵活(例如采取“锁量不锁价”等方式);其中,FMC等供应商的价格相对偏高。
    中期价格趋势更多取决于需求,紧盯二三季度三元、新补贴政策。我们认为,近期核查骗补、补贴一定程度的断档、以及三元在客车推广上的不确定性,是导致需求强度短期平淡、零散成交价修正背后的根本性原因。向前看,我们判断:
    (1)基于全球新增供应的释放进度,预计Q1-Q3国内碳酸锂、氢氧化锂供给偏紧的大格局大概率仍将延续;
    (2)环比来看,我们观察到3-4月份国内精矿、锂盐产品的供应在边际上阶段性缓和,但并不足矣改变供需大格局;
    (3)伴随5-6月份新补贴政策、三元政策的逐步明晰,我们对于新能源汽车自下而上的需求持积极展望,有望为资源价格继续带来支撑。风险提示与结论局限性:新能源汽车推广不及预期。
    笔者认为:新能源汽车产业的发展,极大地带动了动力锂电及上游材料等行业的发展。动力锂电及相关行业,也成为目前中国最“赚钱”的行业。未来,国内相关企业应在提高产品技术含量方面加大力气,避免动力锂电产业出现“低端产能过剩”的情况。

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